在繁华都市的背后，外卖江湖正掀起一场前所未有的风暴。各大外卖平台如同武林高手，在这片充满机遇与挑战的领域中，展开了一场惊心动魄的经济博弈。

故事的主角是三家外卖巨头——美团、京东和阿里巴巴旗下的外卖业务。在这个竞爭激烈的市场中，为了爭夺更多的市场份额，他们纷纷祭出了补贴这一利器。

美团，作为外卖行业的老牌劲旅，一直占据著市场的领先地位。然而，隨著京东和阿里巴巴的强势入局，美团感受到了前所未有的压力。美团ceo王兴深知，在这个关键时刻，必须採取果断行动。於是，美团决定加大补贴力度，推出了一系列诱人的优惠活动。新用户首单立减、满减优惠、折扣券等层出不穷，吸引了大量消费者的目光。一时间，美团的外卖订单量如火箭般飆升。

京东，凭藉其强大的电商基因和物流优势，也对外卖市场虎视眈眈。京东ceo许冉认为，外卖业务是京东拓展消费场景、提升用户粘性的重要战略布局。为了迅速打开市场，京东不惜投入巨资进行补贴。他们与眾多知名餐厅合作，推出了独家优惠套餐，同时还为消费者提供了免费的配送服务。京东的补贴策略迅速奏效，市场份额不断扩大。

阿里巴巴旗下的外卖业务，依託淘宝庞大的用户基础和强大的技术实力，也加入了这场补贴大战。阿里电商事业群ceo蒋凡深知，外卖市场是一个巨大的蛋糕，必须全力以赴。他们推出了“淘宝闪购”业务，以低价、快速配送为卖点，吸引了大量年轻消费者。为了吸引更多用户，阿里巴巴还投入大量资金进行gg宣传，在各大媒体平台上铺天盖地地推广其外卖业务。

隨著补贴大战的升级，三家外卖巨头的投入越来越大。財报数据如同冰冷的现实，无情地刺痛著他们的神经。

美团在三季度的財报中交出了一份惨澹的成绩单。经调整后净亏损高达160亿元，而去年同期盈利达到128亿元。销售及营销开支由此前的180亿元增加90.9%至343亿元，其中绝大多数投入了外卖补贴。王兴在电话会议中坦言：“虽然我们认为亏损已见顶，但四季度外卖业务仍將承压，我们將进行必要投入以维持领导地位，但不会参与价格战。”然而，面对竞爭对手的强大攻势，美团的承诺显得有些苍白无力。

京东的日子也不好过。三季度京东营销开支由去年第三季度的100亿元增加110.5%至今年三季度的211亿元。营销开支占收入的百分比在今年三季度为7%，去年第三季度为3.8%。財报解释称主要是因为新业务投入增加，而外卖正是新业务的重要部分。以此推算，京东三季度在外卖业务的投入可能高达111亿元。许冉在电话会议中表態，外卖业务对京东来说是一项长期战略，目標是推动业务的健康发展，保持可持续的增长。但在巨额亏损面前，这一战略能否坚持下去，令人怀疑。

阿里巴巴同样面临著巨大的压力。三季度销售和市场费用为664.96亿元，上年同期为324.71亿元。儘管阿里並未明確给出三季度在补贴大战上的投入，但在闪购业务的投入无疑很大程度影响了其整体支出。三季度新增的340亿元即便只有50%投入到外卖业务，也至少有170亿元。蒋凡在电话会议中表示，淘宝闪购的投入在三季度可能是高点，预计投入在下个季度將会显著收缩，也会根据整个市场的竞爭状態动態调整投资。这表明阿里巴巴也开始意识到补贴大战的不可持续性。

高额的补贴不仅让外卖巨头们元气大伤，也对整个外卖生態產生了深远的影响。

对於餐饮商户来说，补贴大战带来了一场“增量不增收”的困境。大额补贴通过降低实际支付价格刺激消费者外卖消费意愿，带动外卖订单量快速增长。但商户侧普遍呈现“增量不增收”的状態。特別是进入7月后的竞爭加剧期，商户每日“外卖加堂食”总订单量平均增长7％，但商户每日实收金额平均下降约4％。在“外卖利润率保持不变”的基准情形下估算，竞爭升温期商户外卖加堂食总利润平均下降约1.7％，进入竞爭加剧期后，平均降幅扩大至8.9％。

一家餐厅老板李师傅无奈地说：“外卖订单是多了，但利润却越来越薄。平台补贴后，消费者支付的价格降低了，但我们商家为了不亏本，只能降低菜品质量或者减少分量。这样下去，我们的生意越来越难做。”

外卖骑手们也感受到了补贴大战带来的变化。阿林是经歷过“百团大战”的老骑手，他向记者表示：“平台再怎么补贴，也回不到外卖的『好时候』。外卖的单价一直在降，从业者数量却越来越庞大。以前挣个500块钱只需5小时，如今却要跑上10个小时乃至更多。高额的补贴，带来更高的收入，也带来更高的工作强度，从某种角度来说，似乎是加速骑手『折旧』。更令我担忧的是，这次补贴大战可能会吸引大批新骑手加入，等到补贴过去，如何消化这批新入职的骑手，竞爭是否会更加激烈？”

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