来了。核心问题。

林国栋开口了：“这取决於我们谈的是部分股权还是整体收购。”

“整体。”亚歷山大毫不犹豫，“我不喜欢和太多人分享决策权。要么全买，要么不买。”

林枫心里一动。这个回答暴露了两件事：第一，亚歷山大確实有出售意向；第二，他可能已经和其他潜在买家接触过，並且对合作模式不满意。

“如果是整体收购，”林国栋沉吟道，“我们认为当前2亿美元的估值是合理的起点。”

亚歷山大笑了，这次是真的笑出声：“2亿？林先生，火箭队1993年我买下时花了8500万。八年时间，球队价值翻了一倍多，而你告诉我现在只值2亿？这不合理。”

“合理的估值基於未来的现金流。”林枫接过话头，“而未来现金流取决於几个变量：经济环境、球队表现、联盟收入分配……以及，经济衰退的影响。”

他刻意加重了最后几个字。

房间里安静了几秒。

亚歷山大重新戴上眼镜，但这次不是为了看报告，而是为了更仔细地观察林枫。那种目光锐利如刀，仿佛要剖开这个年轻人的身体，看看里面装的到底是初生牛犊的鲁莽，还是老谋深算的偽装。

“经济衰退。”亚歷山大重复这个词，语气平淡，“你觉得会持续多久？”

“这不是我们说了算的。”林枫摊开手，“但美联储的数据显示，过去六个月製造业订单下降了28%，企业裁员人数达到1991年以来的峰值。纳斯达克指数从高峰跌了60%以上。这些是事实，不是预测。”

林国栋適时补充：“我们在德州的工厂，上个月订单量同比下降了40%。这不是个例，亚歷山大先生。我认识的企业家，无论是做塑料、电子还是汽车配件的，情况都差不多。”

这是精心设计的配合——父亲用实业家的身份提供一手数据，儿子用分析师的视角进行宏观解读。双重验证，增强说服力。

亚歷山大沉默了。他端起威士忌杯，却没有喝，只是看著杯中琥珀色的液体。

“你们是第一个把经济衰退作为收购理由的买家。”他终於说，“其他人都在谈篮球，谈市场，谈梦想。你们在谈避险。”

“因为这才是现在最真实的逻辑。”林枫身体前倾，进入更积极的沟通姿態，“优质体育资產在经济下行期有抗跌性，这是歷史证明的。但抗跌性不等於不跌。如果衰退持续两年、三年，球队估值会承压，而您的个人资產配置……”

他没有说完，但意思很清楚。

亚歷山大在网际网路泡沫中损失不小，这不是秘密。2000年他投资了五家硅谷的科技初创公司，现在其中三家已经破產，另外两家股价跌了90%。对於一个以精明著称的商人来说，这种挫败不仅是財务上的，更是心理上的。

“2.5亿。”亚歷山大放下酒杯，“这是我的底线。低於这个数字，我们不用继续谈了。”

“2.3亿。”林国栋还价，“基於我们刚才討论的风险因素，这个溢价已经超过15%。”

“2.45亿。”

“2.35亿。”

谈判进入了传统的拉锯阶段。但林枫知道，真正的胜负不在这里。价格差距只有一千万美元，这对於一笔数亿美元的交易来说不算什么。真正的关键在於，亚歷山大是否相信经济衰退的故事。

而他们必须让他相信。

会谈进行了一小时四十分钟。结束时，亚歷山大没有给出明確答覆，但同意下周再见一次面。

“带一份更详细的財务模型来。”他在俱乐部门口和林国栋握手告別，“我想看看你们对中国市场的具体预测。不要太乐观，我要看到保守估计和最坏情况。”

“当然。”