新加坡滨海湾公寓的落地窗外，货轮的灯火在海面上拖出长长的光轨，像未平仓的交易单在黑暗里延伸。刘望舒靠在沙发上，指尖无意识地划过平板电脑的屏幕，停留在欧洲医药公司的做空记录上——绿色的盈利数字刺眼，像艾米那天在新加坡国立大学报告厅里，眼神里的失望。

“你的做空让他们的疟疾疫苗推迟了六个月。”她当时穿著白色西装，手里捏著那份被列印出来的调查报告，纸页边缘被指甲掐出了褶皱，“三万人可能因此错过治疗窗口，这在你的模型里，该算多少点的风险溢价？”

刘望舒闭了闭眼，那天的对话像根刺，扎在高频交易的间隙里。他当时想说什么来著？想说“那家公司的財务造假早在三个月前就被sec盯上”，想说“他们挪用研发资金去炒比特幣时，怎么没想过疫苗会推迟”，想说“资本的游戏里，造假者就该付出代价，这跟仁慈无关，跟规则有关”——可话到嘴边，只变成了沉默。

沉默不是因为理亏，是因为突然发现，他和艾米的语言体系，根本不在一个频道。

他起身走到酒柜前，倒了杯威士忌，冰块在杯壁上撞出清脆的响声。酒液滑过喉咙时，王財富的影子突然浮现在眼前——十年前，这位商界大佬在听证会上，面对议员“为何做空濒临破產的房地產公司”的质问，只说了一句话：“我做空的不是房子，是谎言。”

那年的房地產泡沫破裂，无数家庭失去家园，王財富的闪电基金却靠做空赚了百亿。当时的媒体骂他“冷血资本家”，可现在呢？那些被戳破的谎言，让后来的购房者避开了更大的坑，而他赚的百亿，变成了支持科技创新的资本，孵化出三家独角兽企业，解决了上万人的就业。

“假仁慈。”刘望舒对著空荡的客厅低语，像是在反驳艾米，又像是在说服自己。他见过太多披著“仁慈”外衣的资本游戏——对冲基金一边喊著“社会责任”，一边用复杂的衍生品掏空实体企业；慈善机构拿著捐赠人的钱，在瑞士银行开私人帐户；就像那家欧洲医药公司，一边打著“拯救生命”的旗號融资，一边在开曼群岛藏著巨额利润。

他调出那家公司的財务报表，红色的造假痕跡像拙劣的涂鸦：研发费用栏里，有1.2亿欧元被记作“实验室设备採购”，但海关记录显示，同期只有价值300万欧元的设备入境；更讽刺的是，公司ceo在疫苗推迟的公告发布当天，悄悄减持了5%的个人股份，套现1.8亿欧元。

“这些你看到了吗？”刘望舒对著空气发问，仿佛艾米就坐在对面。他想起她在非洲拍的那些照片，孩子们捧著疫苗接种卡笑，阳光落在他们黑亮的脸上。可她大概不知道，那些让她心疼的“推迟”，根源不是做空的资本，是资本背后的贪婪与谎言。

王財富当年怎么说的？“资本就像手术刀，用得好能救人，用得不好能杀人，但你不能因为有人用刀杀人，就说刀是坏东西。”他做空房地產公司时，何尝不是被骂“冷血”？可现在回头看，那把“手术刀”割掉的，是腐烂的脓疮。

刘望舒打开加密文件夹，里面存著一份未完成的报告——《论做空机制对市场净化的正向作用》。数据显示，被做空机构盯上並最终退市的公司中，91%存在严重財务造假，其中涉及医药、食品等民生领域的，平均会导致2.3个关键项目延误，但揭露后，相关行业的合规成本下降了40%，长期来看，反而让更多合规企业的產品加速上市。

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