为了推动巴尔干同盟经济合作，同时为希腊爭取更有利的条件，康斯坦丁一世与財政大臣苏佐斯一同，在雅典与巴林银行高级合伙人约翰·巴林代表的伦敦金融城代表展开了谈判。

谈判一开始，约翰·巴林就直接拋出了伦敦金融城的核心诉求：“陛下，苏佐斯先生，关於巴尔干同盟经济合作涉及的债券发行，伦敦市场的態度很明確。

萨洛尼卡港的关税必须先押在伦敦的託管帐户中，这是债券获得平价发行的基础，没有这个硬抵押，投资者不会认可。”

康斯坦丁一世没有立刻反驳，而是看向苏佐斯，隨后缓缓开口：“巴林先生，关税抵押我们可以同意，但有两个条件。第一，抵押期限不能是你们提出的三十年，最多十年，而且十年內，隨著希腊財政状况改善，关税抵押的比例要逐年递减，这部分的关税收入，必须留在雅典用於国內建设，不能全被锁在伦敦。

第二，託管帐户必须由希腊財政部和伦敦银行共同管理，用双钥匙模式，每月关税划转后，帐户明细要同步抄送希腊財政部，我们需要知道每一笔资金的去向。”

事实上，最开始康斯坦丁是强烈反对把塞萨洛尼基的关税拿去做抵押物的，但通过苏佐斯的劝导，他意识到目前的希腊除了这个没有能拿得出手的东西。

虽然英国政府是希腊的盟友不假，但这帮在伦敦金融城的吸血鬼可不管你希腊是谁。要是不能给他们足够的好处，他们可不会让希腊的新低价债券平稳上市。

约翰·巴林皱了皱眉，手指在桌面上轻轻敲击，思考片刻后回应：“十年期限和递增条款，我们可以考虑，但双钥匙共管中，伦敦银行必须拥有第一顺位的支配权，毕竟这是债券的抵押品，投资者需要足够的保障。”

苏佐斯適时补充：“第一顺位支配权我们认可，但递增部分的资金支配，希腊必须有单独的决定权，这部分资金是用於偿还国內债务、补充黄金储备的关键，不能被限制。”

经过一番討价还价，约翰·巴林最终同意了康斯坦丁提出的期限和帐户管理方案。

紧接著，谈判进入黄金储备的议题。

约翰·巴林说道：“黄金储备方面，一百万英镑等值的金幣必须先存入伦敦金库，这是启动承销流程的前提，没有足够的黄金准备，债券评级无法上调。”

康斯坦丁摇了摇头，语气坚定：“一百万英镑太多了，雅典金库目前的黄金储备有限，最多只能先存入而十万英镑等值的金幣，而且要分六个月分批运抵伦敦，不能一次性抽乾国內的黄金流动性。另外，存入伦敦金库的黄金，必须由英格兰银行和希腊財政部共同保管，用双钥匙模式，任何一方都不能单独动用，这既是保障投资者信心，也是保护希腊的黄金资產。”

约翰·巴林面露难色：“二十万英镑会不会太少？这可能无法满足市场对黄金准备的要求。”

苏佐斯立刻补充道：“巴林先生，而二十万英榜只是首批，等债券发行成功，希腊获得融资后，会再追加五十万英镑黄金储备，但这部分將留在雅典，作为国內纸幣兑换的准备金，稳定国內货幣市场。而且，只要首批二十万英镑到帐，我们就会启动旧债回购计划，这对提升市场信心同样重要。”

约翰·巴林与身边的助手低声商议后，回答道：“二十万太少了，金融城的绅士们不可能同意的。至少也要五十万英镑，否则希腊的计划不可能成功。”

眼见对方不肯让步，苏左四只好做出妥协，同意了五十万的最低要求。但是以希腊需要时间为由，要求伦敦方面把时间延长为一年。同时作为交换，巴林也同意了分批存入和双钥匙共管的方案。

最后是债务註销的问题。约翰·巴林强调：“三百三十万英镑的旧债本金，必须实际回购併註销，伦敦交易所才会上调希腊债券的评级，这是信用升级的唯一条件，没有商量的余地。”

康斯坦丁点头表示认可，但也提出了条件：“註销旧债没问题，我们会在1874年9月30日前完成回购。但有一点，伦敦交易所必须在收到旧债註销確认书的当天，就上调希腊债券评级，从七十五折调到九十折。而且，只有评级上调后，才能正式启动新债券的平价发行，不能先让我们註销旧债，再拖延评级调整，这对希腊不公平。”

约翰·巴林笑道：“陛下放心，伦敦交易所的规则是透明的，而且希腊作为我国的盟友，我相信绅士们会为希腊提供便利的。我可以担保，只要確认旧债註销，评级调整会立刻生效。而且，新债券的发行准备工作我们会提前做好，评级上调后七天內，就能正式发行票面利率百分之四的铁路债券，剩余的五千万英镑额度也会同步开放认购。”

除了这三个核心议题，苏佐斯还提出了额外的要求：“巴林先生，关於政治风险保险，我们希望劳合社的保险能与债券发行同步生效，而且保险费率不能超过票面的百分之零点四。另外，巴尔干基建抵押债”的快速上市通道，必须確保两周內完成审批，不能出现延误。”

约翰·巴林立刻回应：“这两点都没问题。劳合社已经为巴尔干铁路项目预留了保险额度，费率就是百分之零点四，会与债券发行同步生效。快速上市通道也已经確认，只要材料齐全，两周內肯定能完成审批，保险公司和信託基金也已经表达了认购意向，不会出现发行困难。”

谈判结束时，约翰·巴林向康斯坦丁总结道：“陛下，这次谈判达成的共识，对双方都是有利的。希腊不用將港口长期抵押，也不用掏空国內金库，只是让伦敦先获得一部分关税的优先支配权，先持有一部分黄金作为保障；而希腊能获得的，是三亿英镑额度、票面利率百分之四的平价债券，还有政治风险保险和快速上市通道，这对巴尔干同盟的经济合作，尤其是希腊的基础设施建设，会起到关键作用。”

康斯坦丁看向苏佐斯，隨后对约翰·巴林说：“巴林先生，我相信这次合作会是双贏的开始。伦敦金融城获得了应有的保障，希腊也能藉助这次机会改善財政状况，推动巴尔干同盟的经济合作。希望未来双方能有更多的合作机会。”

苏佐斯也补充道：“陛下说得对，这次谈判的结果，证明了希腊的诚意和能力，也体现了伦敦金融城的专业和灵活。相信隨著合作的推进，希腊的债券评级还会进一步上调，未来在伦敦金融市场的融资成本会更低，合作空间会更大。”

约翰·巴林点头表示赞同：“我完全同意。未来伦敦金融城会持续关注巴尔干同盟的经济合作进展，也会为希腊提供更多的金融支持。毕竟，一个稳定、繁荣的巴尔干，对伦敦金融市场也是有利的。”

这次谈判的结果，看似是希腊为巴尔干同盟做出了极大的牺牲，可实际上，这个所谓的巴尔干同盟的所有债券全部归希腊所有。希腊只不过是接著巴尔干同盟的名头去贷的款，相当於是一个皮包公司，毕竟伦敦的老爷们可不会给单独的巴尔干国家这么高的额度。

之后如果其他巴尔於同盟成员需要这笔贷款，那么他们就要向希腊申请，毕竟这笔贷款的前置条件全部是由希腊满足的，甚至付出了塞萨洛尼斯港口未来10

年关税作为担保。

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